财务风险的定义(财务风险的含义和分类)

精品文档你我共享 财务风险是指公司财务结构 不合理、融资不当使公司可能丧失 偿债能力 导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损 失的不确定性财务风险的定义，这是风险的狭义定义。 日本学者龟井利明认为，风险不只 是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就 是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来 机会 ，这就是广 义风险的概念。 不足与资金来源 负债经营 是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补自有资 金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。股份公司在生产经营中所需的 资金一般都来自发行股票和 债务两个方面，其中，债务（包括应行 贷款 发行企业债券、商业信用）的利息 负担是一定的，如果公司资金总量中债 务比重大，或是公司的资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利 减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。例如，当公司的资金利润 10%，公司相应贷款的利率或发行债券的票面利率为 8%时，普通股股 东所得权益将高于 10%；如果公司的资金利润率低于 8%，公司须按 8%的利 率支付贷款或债券利息，普通股股东的收益就将低于资金利润率。

实际上， 公司融资产生的 财务杠杆作用 犹如一把双刃剑，当融资产生的利润大于债 息率时，给股东带来的是收益增长的效应；反之，就是收益减少的财务风 表现上市公司财务风险主要表现有： （1）无力偿还债务风险，由于负债经营以定期付息、到期还本为前提， 如果公司用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益，公司必将面临 无力偿还债务的风险，其结果不仅寻致公司资金紧张，也会影响公司信誉 程度，甚至还可能因不能支付而遭受灭顶之灾。 （2）利率变动风险。公司在负债期间，由于 通货膨胀 等的影响，贷款 利率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的 资金成本 ，从而抵减了预 期收益。 （3）再筹资风险 。由于负债经营使公司 负债比率 加大，相应地对 债权 人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加 负债 筹资的能力。 成因 精品文档 你我共享 企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身 的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务 风险的一般原因有以下几点： 财务风险 企业财务管理宏观环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。 企业财务管理 的宏观环境复杂多变，而 企业管理系统 不能适应复杂多变的 宏观环境。

财务管理的宏观环境包括 经济环境 、法律环境、市场环境、 会文化环境、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管 理产生重大的影响。 企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而 在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识。风险意识的淡薄 是财务风险产生的重要原因之一。 财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策 失误是产生财务风险 的又一主要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。 企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在 资金管理 及使用、利益 分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资 金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上 市公司的财务关系中，很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱， 资金使用没有有效的监督与控制。 财务风险的基本类型 筹资风险 筹资风险指的是由于资金供需市场、 宏观经济环境 的变化，企业筹集 资金给财务成果带来的不确定 精品文档 你我共享 财务风险性。筹资风险主要包括利率风险、 再融资 风险、财务杠杆效应、 汇率风险 购买力风险等。

利率风险是指由于金融市场 金融资产的波动而导致筹资成 本的变动；再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变 动，导致企业再次融资产生不确定性，或企业本身筹资结构的不合理导致 再融资产生困难；财务杠杆效应是指由于企业使用 杠杆融资 给利益相关者 的利益带来不确定性；汇率风险是指由于 汇率变动 引起的企业外汇业务成 果的不确定性；购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。 投资风险 投资风险 指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与 预期收益偏离的风险。 企业对外投资 主要有直接投资和证券投资两种形式。 在我国，根据公司法的规定，股东拥有企业股权的 25%以上应该视为直接投 资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担， 利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系， 只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投 资风险主要包括利率风险、 再投资风险 、汇率风险、通货膨胀风险、金融 衍生工具风险、 道德风险 、违约风险等。 经营风险 经营风险 又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销 各个环节不确定性因素的影响所导致企业 资金运动 的迟滞，产生 企业价值 的变动。

经营风险主要包括 采购风险 、生产风险、存货变现风险、应收账 款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供应商的变动而产生的供应 不足的可能，以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与 平均付款期的偏离；生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而 导致生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟 滞的可能；存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可 能；应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致 应收账款管理 成本增大 的可能性，以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。 存货管理风险 企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的财务风险的定义，但如 何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占 用企业资金，风险较高；存货太少又可能导致原料供应不及时，影响企业 的正常生产，严重时可能造成对 客户 的违约，影响企业的信誉。 流动性风险 精品文档 你我共享 流动性风险是指企业资产 不能正常和确定性地转移现金或企业债务和 付现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动 性风险从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价。

由于企业支付能力 和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿风险。由于企业资 产不能确定性地转移为现金而发生的问题则称为变现力风险 措施 概述 企业财务风险是客观存在的，因此安全消除财务风险是不可能的，也 是不现实的。对于企业财务风险，只能采取尽可能的 措施，将其影响降低 到最低的程度。 化解筹资风险的主要措施 当企业的经营业务发生资金不足的困难时，可以采取发行 股票、发行 债券或银行借款等方式来筹集所需 资本。 化解投资风险的主要措施 从风险防范的角度来看，投资风险主要应该通过控制投资期限、投资 品种来降低。一般来说，投资期越长，风险就大，因此企业应该尽量选择 短期投资 。而在进行证券投资的时候，应该采取分散投资的策略，选择若 干种股票组成 投资组合 ，通过组合中风险的相互抵消来降低风险。在对股 票投资进行风险分析中，可以采用 系数的分析方法或资本资产定价模型 来确定不同 证券组合 的风险。 系数小于 1，说明它的风险小于整个市场 的平均风险，因而是风险较小的 投资对象 化解汇率风险的主要措施（1）选择恰当合同货币。在有关对外贸易和借贷等 经济交易 中，选择 何种货币作为计价货币直接关系到交易主体是否将承担汇率风险。

为了避 免汇率风险，企业应该争取使用本国货币作为合同货币，在出品、资本输 出时使用硬通货，而在进口、资本输入时使用软通货。同时在 合同中加列 保值条款等措施。 （2）通过在金融市场进行保值操作。主要方法有 现汇交易 、期货交易 期汇交易、期权交易 、借款 与投资 、利率—货币互换、 外币 票据贴现等。 （3）对于经济主体在 资产负债表会计处理过程中产生的 折算风险 能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，从而使其折算风险头寸为 零，只有这样， 汇率变动才不致带来折算上的损失。 精品文档 你我共享 （4）经营多样化。即在国际范围内分散其销售、生产地及原材料来源地，通过国际经营的多样化，当汇率出现变化时，管理部门可以通过比较 不同地区生产、销售和成本的变化趋利避害，增加在汇率变化有利的分支 机构的生产，而减少汇率变化不利的分支机构的生产。 （5）财务多样化。即在多个金融市场以多种货币寻求资金的来源和资 金去向，实行筹资多样化和投资多样化，这样在有的外币贬值，有的外币 升值的情况下，公司就可以使绝大部分的 外汇风险 相互抵消，从而达到防 范风险的目的。 财务风险 化解流动性风险的主要措施 企业的 流动性 较强的资产主要包括 现金、存货、应收账款等项目。

防 范流动性风险的目的是在保持资产流 财务风险 动性的前提下，实现利益的最大化。因此应该确定最优的现金持有量、最 佳的库存量以及加快应收账款的回收等。我们都很清楚持有现金有一个时 间成本的问题，手中持有现金过多，显然会由于较高的资金占用而失去其 他的获利机会，而持有现金太少，又会面临资金不能满足流动性需要的风 险。因此企业应该确定一个最优的现金持有量，从而在防范流动性风险的 前提下实现利益的最大化。 化解经营风险的主要措施 在其他因素不变的情况下，市场对企业 产品 的需求越稳定，企业未来的经营收益就越确定，经营风险也就越小。因此 企业在确定生产何种产品时，应先对产品市场做好调研，要生产适销对路 的产品，销售价格是 产品销售收入 的决定因素之一，销售价格越稳定，销 售收入就越稳定，企业未来的 经营收益 就越稳定，经营风险也就越小。 师表两汉：诸葛亮 精品文档 你我共享 先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分， 益州疲弊， 此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣 不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光 先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。

宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其 刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。 侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚 以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。 将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰 “能”，是以众议举宠为督： 愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。 亲贤臣， 远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人， 远贤臣，此后汉所以倾颓也。 先帝在时， 每与臣论此事， 未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣， 愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也 臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于 败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。 先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之 明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝， 攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽 愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。 臣不胜受恩感激。 今当远离，临表涕零，不知所言。

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