随着我国经济的快速发展，财富创造和财富增长的规模迅速提高，高净值人群对财富管理的需求日益强烈。除股票、债券等传统投资品以外，股权投资开始在资产配置中占据不可或缺的位置。人无股权不富，将是未来的财富逻辑。
一、我国股权市场发展回顾
作为舶来品的私募股权和创投基金，于改革开放后的八九十年代进入中国。1986年第一家本土创投机构的设立和1993年IDG资本入华，一般被视为中国私募股权投资的滥觞。
九十年代后期，随着互联网浪潮兴起，美元基金和本土创投机构开始活跃。2007年合伙企业法正式生效、2008年国家发改委等部委联合印发关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见，以及2009年推出创业板，中国私募股权投资迎来了新的发展机遇。
作为多层次资本市场的重要组成部分，股权投资市场在促进创新资本形成、发展直接融资、助推产业转型升级等方面发挥了重要作用。经过三十多年的发展，股权投资市场保有管理人数量1.5万家，产品数量超4万只，管理规模近12万亿，其历程大致可分为四个阶段：
起步阶段（2008年以前）：活跃机构数达到500家，管理规模突破万亿。
量增阶段（2009-2017年）：活跃机构数增至3500家，管理规模达7万亿。
出清阶段（2018-2020年）：2018年资管新规出台，在防范化解金融风险的大背景下，私募股权投资行业本身也需要供给侧结构性改革，亟需从高速度外延式扩张转变为高质量内涵式发展。于是，野蛮生长荣景难再，募资难、投资难、退出难成为了私募股权投资行业普遍现象，基金及管理人数量、管理规模、投资金额的增速都出现了放缓，市场进入了优胜劣汰的出清阶段。
快速回升阶段（2021年以来）：经历了三年阵痛期的中国私募股权投资行业，2021年出现了回升的态势。清科数据显示，今年前三季度股权投资市场募资规模约1.27万亿元，同比上升50%，已超过了2020年、2019年全年的水平。前三季度投资金额1.05万亿元，同比上升74.9%，也超过了2020年、2019年，全年可能与历史高点的2017年持平甚至反超。
二、股权投资市场现状——新时代的核心资产
1、新时代投资逻辑的转变
每个时代都有属于它的代表性资产。选择核心资产，需要结合时代特征。过去20年，是属于房地产的一代。在超大规模的基础设施投资加持下，商品房成了更好的投资品，买房致富成为普遍现象。而当前摆脱房地产依赖，重回实体经济，是中国经济转型升级的要求。私募股权投资，作为伟大企业的发现者、陪伴者和见证者，必将在这一过程中收获更多溢价。
未来二十年，股权投资作为核心资产，将承载着财富创造和阶层跃升的使命，越来越多地进入高净值家庭的资产配置当中，助力财富之舟扬帆起航。
未来二十年，属于创新和成长，是以股权为代表的金融资产的时代。现在直接融资正在大力发展，注册制或将向全市场推广，资产证券化、股权投资都在迅速发展。人无股权不富，将是未来的财富逻辑。
2、股权投资市场规模、地位的不断提升
截至2020年底，中国股权投资行业资产管理规模（AUM）超11.5万亿元，过去6年复合增长率高达52.8%；行业快速发展的同时，渗透率也逐年上升，2020年AUM占GDP的比重为11.4%，未来仍有较大增长空间。中国股权投资行业在全球的影响力也在快速提高，短短几年时间，AUM所占比例从6.3%上升为40.3%，已成为全球市场的重要参与者。
从国内数据来看，中国私募股权投资市场近年来发展形势向好，尤其在疫情后全面回暖，正处于腾飞前夜。11月15日晚间，中国证券投资基金业协会公布了11月私募基金管理人登记及产品备案月报。数据显示，截至2021年10月末，存续基金规模达19.69万亿元再创新高，较去年底增长了3.72万亿；2021年前三季度，我国股权投资市场整体表现活跃，募投再次进入“万亿”时代。其中，募资金额为12,690.39亿元，同比增长50.1%，募资环境持续改善；投资金额为10,540.36亿元，同比增长74.9%，历经两年低谷期后强势回暖，与2018年全年投资体量持平，大型产业投资与并购投资频发，先进制造、新能源、半导体、医疗健康等科技创新领域成为热门产业；退出案例数共3,734笔，同比上升24.1%，被投企业IPO占比超6成，未来股权投资，随着注册制改革推进以及北交所落地，境内IPO或再迎小高峰。
3、过去十年表现最好的资产之一
过去十年，在中国的三次互联网浪潮中，私募股权基金曾造就了一批富人。私募股权的魅力就在于其巨大的创富效应。
PE基金长期投资价值高、收益率高，与其他资产收益相关性低、流动性低股权投资，且通常活跃在新兴行业中，这些特质使其超额高收益成为可能。一旦所投公司能够成功上市，私募股权投资者将获得几倍甚至数十倍的收益。历史数据表明，过去10年，私募股权投资是表现最好的资产类别之一。根据全球另类资产的权威数据公司Preqin提供的数据，截至2020年中去评估过往10年的内部收益率（IRR），并购型基金约为15%，成长型基金约为18%，VC约为12%。而根据私募通相关数据，2010年-2019年，我国PE基金的投资整体回报率均在13%以上。整体来看，私募股权投资的年化回报率高于股票市场平均收益率。
三、中国股权市场的发展前景
股权市场的发展势头迅猛，从宏观经济形势、政策引导顶层设计、金融市场体制等多个层面，中国私募股权投资都迎来了前所未有的发展机遇。
1、宏观环境显著改善
中国经济率先从疫情中恢复，保持强劲的增长势头，但随着经济的下行和金融风险的加大，流动性收紧和货币政策正常化将是大势所趋。同时，权益市场风向正在发生明显转变,即从估值驱动转向盈利驱动。随着居民财富从房地产向权益市场搬家，中国资本市场的中长期投资价值不断凸显。未来私募股权投资将迎来重大机遇，长期价值投资也将是投资者永续赚钱的核心秘诀。
2、顶层设计大力支持
“十四五”规划将创新提升到我国现代化建设全局中的核心地位，新时期的经济发展立足于科技创新、自立自强的战略定位和“双循环”相互促进的新发展格局，这为数量更多、质量更高的创业企业发展提供了肥沃的宏观土壤，为股权投资市场带来大量投资机遇。
3、退出机制不断健全
注册制改革、优化并购重组、再融资等制度安排能够畅通多渠道融资体系，助力创新创业公司发展，加速审核流程，有效打通一二级市场，为股权投资市场提供更加便捷、更为丰富的退出选择。
当前，北交所的设立谱写了资本市场发展的新篇章，多层次的资本市场体系进一步成熟。北交所与沪、深、港交易所及区域性股权市场错位发展、互联互通，使得我国资本市场的企业覆盖面显著增大，增强了服务中小科技创新企业的力度。
4、资金来源更加多元
一方面，中国是未来10年全球经济增长的最重要引擎，全球资金都在持续增配中国核心资产，海外资金配置中国的趋势也有望为股权投资市场贡献新动能。另一方面，在“房住不炒”政策定调下，地产的投资属性显著下降。国内居民对金融资产，特别是权益类资产的配置不断提速。同时，在取消了财务性股权投资的行业限制、加大保险资金对各类企业的股权融资支持力度的政策指引下，险资有望成为股权投资市场长线资金的重要增长点。
当前，中国的私募股权投资市场正在成为全球投资者瞩目的焦点，也为国内投资者带来了极大的创富机会。展望未来，新机遇催化下的中国股权投资市场正步入高质量发展的黄金阶段。
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