本期《产业新股》关注的IPO企业为：中国茶叶股份有限公司（以下简称“中国茶叶”），申请上市地为上海证券交易所，保荐机构是中信建投证券，目前上市申请材料已获证监会受理， 完成接收。本次IPO中国茶叶拟公开发行股票数量不超过9375万股，占公司发行后总股本的比例不超过12％。中国茶叶的实际控制人为中粮集团，中粮通过旗下全资子公司中土畜持有中国茶叶 40％的股权，厚朴投资通过旗下投资实体Polystone持有25％的股份，国寿财险持有7％股份，三井物产持有3％的股份，鲲信茗羽持有3％的股份。
主营茶叶制品生产销售 总销量占国内茶叶内销量超27％
从行业看，国内茶叶行业涉及茶叶品类众多，但整体集中度相对较低，企业数量多而分散，以中小、私营企业为主，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》显示，2017 年我国茶叶企业总数约为 6 万余家，其中规模企业为 1600 余家，仅 87 家企业总资产超过 1 个亿，6 家企业总资产超过 10 亿。因此，迄今为止，仍未有无一家茶企成功实现A股上市。
中国茶叶的主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售，产品包括红茶、绿茶、乌龙茶、花茶、白茶、黑茶、咖啡及可可食品等，其中绿茶、乌龙茶在世界市场中处于主导地位，旗下品牌较多，包括主品牌“中国茶叶”，子品牌“猴王”、“蝴蝶”、“海堤”、“瑞龙”、“新芽”、“向阳花”等。
销售模式方面，中国茶叶拥有包括专营门店、专柜、商超专卖、批发市场及电商等销售渠道，呈现以“传统渠道为主，其他渠道为辅”的特点，2017年-2019年，传统渠道收入占主营业务收入比例分别为40.4％、47.08％、48.88％，是公司收入来源的主要渠道；电商渠道收入占主营业务收入比例分别为4.53％、5.71％、6.45％，逐年增长，主要由于中国茶叶紧抓线上消费趋势，在各大主流电商平台如淘宝、天猫、京东等设立自营店铺或通过电商平台自营的方式进行产品推广与销售。
同业方面，根据《中国茶叶企业发展报告》，在参与调查的 147 个品牌茶企（含龙头企业 82 家，国家级龙头企业 24 家茶叶上市公司，占全国茶叶国家级龙头企业总数的64.9％）中茶叶上市公司，中国茶叶2018 年茶叶总销量约为 51.7 吨，占国内茶叶内销量（不含进口茶）191.05 万吨的 27.06％ 。
近三年主营业务复合增长率为 15.14％ 综合毛利率高于同行业平均水平
营收方面，2017至2019年，中国茶叶实现营收分别为12.29亿元、14.89亿元、16.28亿元，其中主营业务收入分别为 11.97亿元、14.43亿元和 15.86亿元，占营业收入的比例均超过 95％，复合增长率为 15.14％。
制图：金融界上市公司研究院 信息来源：中国茶叶招股书
招股书披露，2017-2019年，中国茶叶主营业务综合毛利率分别为 38.68％、38.96％及 40.58％，整体毛利率保持相对稳定。 其中，2018年红茶、白茶毛利率对比2017年分别下降了 4.85％、 3.93％，主要原因均为不同状况影响下的原料采购成本上升。
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