H股上市焕发新活力
其次，就是此前不太受待见的H股开始逐渐爆发。
一直以来，香港由于灵活的上市架构受到内地企业的青睐。无论是红筹架构、H股架构，还是A+H，港交所都欢迎你来。
过去H股由于流通限制，境内未上市股份无法在港交所公开转让，局限的融资功能使得H股看起来略有“鸡肋”。AH溢价常年处于高位也说明了这一点。
2019年底，《H股“全流通”业务实施细则》发布香港上市公司，H股“全流通”全面推行工作正式开启。此后情况开始好转，2020年10月，众安在线的H股全流通获得证监会批准，成为重要里程碑。
全流通放开后，H股的优势就显现了出来，相较于红筹架构，H股减少了架构重组的时间和成本，同时有利于后续回A股上市。这些优势使得越来越多的内地公司选择以H股架构去香港上市。
据瑞恩资本统计，截至7月19日，今年共有46家H股在港交所主板递交上市申请，占全部主板申请数量(218家)的21.1%，意味着在港交所的上市申请中每5家就有1家是H股。
香港上市优势明显
香港上市一直都有其优势所在。
首先，与A股相比，香港国际化的优势显著。
香港海外投资者占比高，有利于企业接收国际资本以及树立国际化和全球形象。同时香港上市公司，港交所的上市制度更加灵活，发行和定价更加市场化，尤其在2018年港交所改革上市制度，让港交所的优势更加明显。
此外，上市并不是一锤子买卖，上市后丰富的融资渠道和便利的融资方式是企业上市的重要原因之一。港股上市公司想要再融资，只要公司内部程序通过即可，港交所几乎不设财务门槛，也极少会表示反对。相较之下，A股上市公司再融资往往有一定的财务门槛，且在定价和锁定期方面有一定限制。
从股东减持角度来说，A股对于大股东减持、员工股权激励的锁定期均有严格要求。港股在这方面则更加灵活，便于企业资本运作。
此外，以沪港通、深港通为代表的互联互动机制，让内地投资者得以投资在香港上市的公司股票，这是美股所不具备的独特优势。
2020年，南向交易资金创历史新高，全年净买入达到6721亿港元，与2019年和2018年（2493 亿港元和 827 亿港元）相比，分别高出170%和7.13倍。目前南向交易的每日成交额占香港市场总成交额的9.4%。预计随着越来越多的优质新经济企业来港上市，这部分占比也会随之提升。
估值和流动性方面的劣势在不断改善
当然，我们不能忽视房间里的大象，港股市场确实在估值和流动性方面有一定的劣势。
一方面，港股一直以来被诟病估值偏低，“价值洼地”“价值洼地”喊了很多年也不见改善。
另一方面，港股的流动性也较A股、美股低很多。据choice数据统计，以4-6月份的日均成交额来看，港股的日均成交额是A股的12%，是美股的4%。
但是这对优秀的新经济公司来港上市影响不大。
香港市场的资金有一个显著的特点是更愿意集中于头部公司。港股市值top5的公司，成交额占到73%，A股这个数值是33%，美股是58%。
这种资金朝头部集中的趋势，其实是有利于优秀的行业龙头的。
当然，随着越来越多的好公司不断来港IPO，香港股票的结构也在不断改善，估值和流动性也会因此受益，从而带来正向循环，促进香港资本市场良性发展。
在过去12年中，香港有7年登上全球IPO募资榜首。就2021年上半年来说，香港IPO数量是46宗，总募资额达到260亿美元，同比增长148%。
相信作为全球领先的IPO募资地，香港在中概股上市地选择上，会拥有越来越重要的位置。
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