多年前，美国有一家叫W.T.Grant的公司，由于连续五年销售收入和净利润翻翻的业绩记录而受到举世瞩目。但就在这时候，它的总经理突然宣布辞职，人们都觉得很奇怪。在经过仔细的分析之后，大家才发现这家公司已经濒临破产。

这背后到底发生了什么呢？这就要从它的高速增长说起了。

当时美国出现了一种富人从城区向郊区转移的大趋势，这家公司就抢先于很多大公司，到郊外去开他们的分店，为了成为美国零售业数得着的大企业，在扩张最快的时候，有19家分店在美国同一天开张。做过生意的都知道，店开了并不意味着就有收入和利润，于是这家公司出了个令人咋舌的策略：任何人来它的任何分店买东西，不需要经过任何信用审查，就可以赊账，最长还款期限是12个月，每个月的最低还款额是1美元。大量顾客进店消费，销售额和利润都高速增长，在破产前一年，该公司的营业净利润近1000万美元。

那为什么明明净利润为正的企业会宣告破产呢？

我们都知道，企业有三张报表，资产负债表是家底，是企业的底子，利润表是成绩单，是企业的面子，而现金流量表就是企业的血液系统，是企业真正的里子。在连续烧钱扩张的5年里，这家公司累积了大量的应收账款和坏账。靠银行借款支撑开店和进货，最终结果就是贷款无力偿还，只能走向破产。

在这个事情发生之前，没有任何一个投资人和企业家关注过现金流量表，如果早一点对公司的现金流进行深入的了解和分析，就会发现：早在破产前5年，这家公司的现金净流量就已出现负数。

企业在财务管理上面最大的迷思，就是太过于重视利润，或只重视利润，忽视了最重要的“现金流”，实际上，净利是损益表上的概念，“现金流”才是公司最重要的命脉。

一 利润不是现金，只是会计账务处理

利润不能用来支付账单，事实上利润会让你放松警惕。假如你付了自己的账单而你的客户却没有，那么公司经营很快就会陷入困境，你可能创造了利润但实际上没有获得任何钱。

二 增长期最耗费现金

公司发展最好的时期可能会遭遇最坏的局面，公司增长壮大业务时必须要当心，因为增长必定要消耗现金，发展得越快，就需要具备更强的融资能力。

三 关注应收应付账款

“应收账款”和“应付账款”，这两个主要的会计科目，在资产负债表里面非常重要，代表的是交易已经完成，但是现金却还没有实际交付的情况。对企业而言，最简单的指导原则就是，“钱越早收越好，钱越晚付越好”，避免“收长付短”，也就是向客户收款很慢，但付给厂商账款很快。

四 关注借款期限

负债的偿还也是影响未来现金流的关键，如果到了借款偿还期限，我们的现金余额却不足以支付的话，就很容易陷入倒闭的风险，一定要确保银行还款期限之前，公司有足够的现金。

会计学术界鼻祖之一William Beaver教授曾说：相比盈利，现金持有水平是所有企业财务特征中，预测破产风险最重要的一个指标。企业破产，不是因为没有盈利，而是因为没有现金了。所以“现金”才是一个企业存活的关键，不要以为赚钱就好，收到钱才是最关键的。

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