作者 莫开伟
这被视为近期并购重组多项“松绑”规则“组合拳”的一部分，修改之后让企业重新上市时间缩短，还不设任何额外门槛，鼓励中概股介入A股并购重组，新增十个行业可以享受快速审核通道，放松并购重组融资用途，鼓励私募股权基金介入上市公司并购重组。
10月20日晚间，证监会修改并购重组政策，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，提速两年半。这被视为近期并购重组多项“松绑”规则“组合拳”的一部分，修改之后让企业重新上市时间缩短，还不设任何额外门槛并购重组新规，鼓励中概股介入A股并购重组，新增十个行业可以享受快速审核通道，放松并购重组融资用途，鼓励私募股权基金介入上市公司并购重组。
很明显，证监会此时修改并购重组政策意味深长，此举算是对“一行两会”和国务院副总理刘鹤答记者问向市场喊话作出的积极后续回应，也算是施行的对助推股市发展具有针对性的刺激政策。
及时修改并公布并购重组新规既是稳定市场预期的需要，更是遏制股市局面进一步恶化的需要。
同时，也要看到，并购重组新规修改并公布的作用也十分明显，将对助推股市人气回升和止跌起到重大作用，更将向资本市场释放多种积极利好效应：证监会不负众望，周末加班加点修改并购重组政策，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，提速两年半。这也可以看做是“A股保卫战”的一项主要举措，短期内对资本市场的正向引导和激励作用显而易见。一是可以让公司治理规范、赢利能力良好的企业尽快走上上市之路，获得资本市场的支持。二是IPO被否的原因有许多种，不能由于“被否”而长时间被资本市场拒之门外，让被否的优质企业积极介入上市公司并购重组，有利推进上市公司质量提升。三是为了回应市场需求，统一被否企业重新申报IPO的监控标准，将更加有利并购重组战略的实施。四是有利于激发资金市场活力，让更多企业通过不同渠道获得资本市场支持，有助于继续深化并购重组市场化改革，服务国民经济高质量发展。
同时，并购重组新规还将对股市带来实实在在的利好。一方面并购重组新规，有助于缓解上市公司在弱市中的资金压力，特别是高比例股权质押个股的风险，且后续重组概念股会迎来市场机会，特别是创业板，又会迎来借助外延发展的机会，这将改变市场生态，利好中小创企业，吸引更多的资金流入市场，增强资本市场服务实体经济、更多优质民营企业的能力。另一方面，有利于吸引更多境外优质上市中资企业介入A股上市公司并购重组，不断提升A股上市公司质量。自去年11月以来，已有奇虎360等7家中概股公司通过上市公司并购重组回归A股市场，回归渠道进一步畅通。对于此类并购，证监会采取同境内企业并购同类标准，一视同仁，不设任何额外门槛。这将更大地激发中概股回归介入资本市场的并购重组，对优化整个上市公司结构将起到主要作用，从而更好地服务我国经济发展。
我们更要看到，伴随监控层稳定市场举措连续发力，证监会还在调研再融资情况，会尽快完善上市公司股分回购制度，即将出台的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》也将允许过渡期内相关产品滚动续作，以承接未到期资产，稳市场政策组合拳后招不少，市场和投资者更加享受政策利好效应。这对股市回暖将起到主要的拉动作用，有利提振中国股市人气指数，使中国资本市场成为促进中国经济稳健发展的“助推器”。
但同时也要注意少许问题，如IPO被否企业重组上市间隔时间缩短，也有少许负面影响值得关注。原来设置3年的期限，是为了防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场，这一做法对防范监控套利、维护市场秩序起到了积极作用。但现在将时间间隔缩短至6个月，又要谨防少许非优质企业以重组名义，加速借壳上市，由此有可能致使垃圾公司、垃圾股混入到资本市场，破坏了资本市场的健康发展的现象重演。我们还是应当坚持成熟一家并购重组一家，以并购质量为准，不追求速度或人为的指标，防止把好事办成坏事，更要防止并购重组中的各种暗地利益输送，避免并购重组欲速不达和重陷混乱的局面，这是应当注意的问题。
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